【濠河投资】拒绝过马云的西贝也低头了,投资餐饮要等到何时?

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如若不是这场突如其来的疫情,贾国龙或许从未想过,有一天要为年营收已跨越60亿元的西贝四处筹款。

“2万多员工待业,贷款发人为也只能撑3月”,叱咤餐饮界32年,贾国龙和他一手确立的西贝餐饮团体第一次体会到了什么是左支右绌。

“西贝式”的愁云惨雾不是孤例,餐饮行业极重现金流。疫情时代,除少数拥有自营物流仍能送外卖的大连锁化西式快餐品牌,、眉州东坡等绝大多数主打堂食的餐饮品牌和商家都遭遇了与西贝相同的现金流危急。

也不是毫无设施。资金吃紧时,降薪、裁员往往是企业最常用的一种救急方案。木屋烧烤、阿香米线纷纷选择全员降薪或免薪,以削减开支。这种方式虽能带来立竿见影的效果,但也随同着员工流失、治理难题等问题,并非恒久之计。

追求外力周转资金则是更保险的做法。以西贝为例,贾国龙曾硬气拒绝过旗下口碑投资、拒绝上市,在这个异常时期,他和资源市场的关系变得亘古未有的亲热:在拿到数十家银行提供的4亿元授信后,西贝首次接受来自外界的融资。这笔资金来自观见餐饮和财得得提议的餐饮业紧要融资通道,36氪领会到西贝已通过该通道至少解决了1.5亿元资金。

西贝的融资流动还在举行中。一位靠近西贝的人士告诉36氪,西贝现在正与海内某着名的餐饮投资机构接触,相谈融资事宜。

有了西贝打头阵,餐饮品牌纷纷接受资源抛出的橄榄枝。上述提及的融资通道中,已经累计有跨越200家企业报名。餐饮品牌的资金需求迅速发作,餐饮融资贷款公益流动这类救急方案也不停涌现。由吃托邦、、餐饮情报、加华资源、天图投资等多家机构提议的“春流行动”也已收到1000多个企业的报名信息,并乐成辅助跨越260多家企业,他们大部门已和银行另有机构对接、申请授信。

在这场餐饮行业的现金流险情中,资源显示得十分起劲,争先为餐饮品牌输血续命,双方的接触频率到达巅峰。一边餐饮投资热潮被普遍提及,另一边“抄底说”也撒播开来。

投资人忙输血,要让优质企业活下去

事实上,在疫情之前,餐饮投资已经逐渐兴起。、九毛九、瑞幸咖啡、新式茶饮都在资源的催化下迅速发展。疫情前夕,以挖掘地域民间小吃、连系潮水文化见长的文和友餐饮团体刚刚拿到来自加华资源等着名投资机构入驻的近亿元投资。

餐饮行业体量足够大,增速稳健,近5万亿大市场有很大空间可以降生巨头。现在行业受疫情影响,现金流泛起问题,但疫情事后自然会增进,龙头效应会也加倍突出,行业集中度将大大提升。尤其现在看餐饮,是很好的逆向投资时机。

大的宏观环境也奠基了行业起劲的投资基调。当前互联网行业的十分饱和和稀缺,而中国市场现在正处在靠消费拉动内需和GDP的阶段,消费类的项目都能受到较大的关注,尤其是一些优质赛道和项目,更易受到资源热捧。

例如,海底捞的乐成一定水平上在于其身处快速增进暖锅店行业。暖锅被行业公认是最容易实现尺度化扩张的品类。另据Frost&Sullivan的估量,到2022年,暖锅连锁店能够实现10.2%的增进至7000亿元的一个市场规模,增速跨越整个餐饮业。虽然海内的暖锅市场仍然是属于一个对照涣散化的状态,但随着行业逐渐向头部玩家聚拢,依附优质服务成名的海底捞也拿下了近14%的市场份额。资源普遍看好茶饮行业也是基于类似的逻辑,在这个利好环境下,瑞幸咖啡逆市上涨,而喜茶也获得了不少资源的入股。

从竞争角度来看,餐饮市场已逐步从自由无序竞争转变为品牌竞争,逐步在餐饮细分领域形成寡头,发生了龙头效应。这些龙头企业在产物尺度化、治理现代化、供应链效率提升和门店连锁化、互联网化等方面逐步走向现代工业化,已经形陋习模能够上市的细分龙头品牌公司,不少投资人都最先看重这个领域。“餐饮业现在虽面临不小难题,但也会是反弹最快的行业”,也几近成为一种共识。

不外,救下头部品牌和有潜力的品牌后只是解了燃眉之急,撑起行业的另有千万万万家中小企业。36氪从吃托邦处领会到,各种餐饮紧要融资通道会成为一个耐久项目,以知足餐饮企业和项目和资源市场的相互需要。

疫情会让餐饮企业履历一轮洗牌,但距离真正的并购潮另有距离。对此,加华资源副总裁罗子龙告诉36氪:当前市场照样增量竞争为主,人人都有肉吃;餐饮行业名目依旧是市场集中度不高,大部门都是小企业,尚在工业化历程中,横向整合动力不足,一样平常并购会更多泛起在更成熟的行业里、以及拥有几个天下寡头和区域性龙头的行业。

投资餐饮的时机到了吗?

餐饮投资热初现眉目,但一个尴尬的事实是,看餐饮项目的投资人一直许多,但双方真正乐成匹配的仍数目仍不算多。

问题一方面出在餐饮企业身上——相当一部门企业对资源抱有敌意、缺乏财政正规化的实战履历,疫情推动的“意识转变”也需要时间。

餐饮业的特点是谋划现金流好于利润。不少餐饮企业规模不足,只有十几家或几家门店,但通常能做到每个店的谋划都异常好,若是其年增进率能控制在50%以内,则不会追求外部资金。这也组成餐饮投资的一个难点:餐饮企业不愁钱,很难拥有接触资源的动力和意识。

首创人曾为扩大规模而举行资源运作与外洋收购,并签署上市对赌协议,但最终因上市不乐成而被资源三振出局。基于此类前车之鉴,大多数餐饮企业都对外部资源十分小心,它们往往宁愿选择债权投资,向银行等机构乞贷,也不接受股权融资的方式。

不外,此次疫情给餐饮企业带来严重袭击的同时,也为其打开了一扇自动通向资源的窗户,它们最先学会自动反思。“这次荆棘对西贝外婆家这些餐饮企业实在也是个好事,他们之前一直拒绝资源,但实在合规企业资源化就是降低风险和融资成本。”一位介入多家湘菜馆和茶饮店投资和运营的业内人士这样以为。

为表诚意,一些大的餐饮机构不仅给餐饮企业投资,还会协助做股权架构的调整,辅助企业剖析财政模子,而股权架构杂乱、财政缺乏正规化的实战履历一直是餐饮业的隐痛。”曾任职外婆家等餐饮企业,现在选择孵化餐饮项目的吃托邦首创人愉快对此更能感同身受,“现在不少机构都带着陪跑的心态进入”,他这样明白近期的餐饮投资热。

另一方面的问题则出自投资方。此次因疫情关注餐饮企业的投资方,此前并未接触餐饮赛道,仍抱着在特殊时期捡漏的态度来看餐饮投资,而缺乏更理性的熟悉。同时,餐饮投资也是个高风险的生意,这在于大部门餐饮品牌不能能甩掉堂食,这也意味着必须在线下开设大量的门店,资产很重,季节性因素影响也很大。

餐饮市场广漠,细分领域众多,但可投的品类却并不多,这也令不少投资者对大部门企业仍处于张望状态。暖锅和茶饮是现在对照受迎接的,这在于它们高度互联网化,可以很迅速的过渡到线上渠道开拓外卖营业。它们的供应链尺度化水平也相对较高,更易于包装生产和制作。其他品类如小吃零食也具有类似的优势,近期获得投资的文和友、拉面说都属于该类,现在已开发出包装食物,在天猫等网上渠道售卖。

单品类的市场容量也决议了其可以走多远。暖锅、茶饮、零食都是完全通俗化口味的食物,拥有十分重大的消费人群,而以西贝为代表的西贝菜等特色菜虽因口味怪异获得一批忠诚用户,但也存在较高的品类天花板,其增进空间无法与口味更民众的食物相媲美。

从餐饮谋划者和投资者的意识转变,到真正筛选出可下注的标的并脱手,可能还需要时间。