小心看待转债的暴跌

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金融界2月15日消息2月14日,中证转债指数大幅收跌3.01%,创2020年9月30日以来最暴跌幅。跌幅靠前的转债有,“东财转3跌13.46%,蒙娜转债跌11.64%,福能转债跌9.97%,旗滨转债跌9.24%;鹏辉转债跌8.92%,从跌

金融界2月15日消息 2月14日,中证转债指数大幅收跌3.01%,创2020年9月30日以来最暴跌幅。跌幅靠前的转债有,“东财转3跌13.46%,蒙娜转债跌11.64%,福能转债跌9.97%,旗滨转债跌9.24%;鹏辉转债跌8.92%,从跌幅榜前十名看,幅度全都超8%以上。

对此,国君固收覃汉团队觉得,资产荒驱动下资金相对充沛,可以保持转债高估值运行;但转债价格一直有正股为锚,溢价率不可能远超理性水平。

事实上,转债这波牛市已经超越三年。从2018年的中证转债指数在270点左右,至2022年的438点,涨幅达62.22%。

可转债的股性提供向上弹性,债性提供向下安全垫,进攻与防御均衡,收益风险比可稳定在可控区间,对追求绝对收益的商品具备天然配置价值。

2021年受全市场公募基金加速发行,固收+商品丰富程度再上台阶,所谓的“固收+”:以“固收”来打底,主要投资于存款、利率债、信用债等固定收益类资产,用来获得固定收益;“+”部分通常投资于权益类资产,也可投资于其他方案,来达成收益的增厚,股票和可转债是现在“固收+”商品做加法的主要工具。这使得转债配置价值凸显。

因此,有业内人士觉得,转债市场的火热和“固收+”商品的很多发行是有极高有关度的。但有关商品的迅速扩容,对应的资产标的并没相应增加,这会推高相应资产的估值,转债就是在“固收+”商品的推进下,走向了极高的估值水平。

现在沪深两市转债超越400只,转债市场的成交量高度集中于前200只,另外200只转债基本没成交量。一旦遇见商品赎回,那样投资经理抛售转债或许会遇见有价无市的局面,只可以用更低的价格去换取流动性。这是转债市场存在的另一个问题。

目前说转债市场面临拐点可能为时髦早,但大家需要怀有一颗敬畏的心,才能在危机到来时行有所止。

出处:金融界