光大期货:周度看法大全5.22

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光大期货EVERBRIGHT FUTURES 周度看法大全报告 农商品类豆一:高质高价,期价震动偏强1、现货方面:1、本周东北大豆价格相对稳定,高蛋白豆较少,走货好于通常产品豆,价格也相对坚挺,海伦区域优盾毛粮回收价格为3.07元/斤。华北

光大期货
EVERBRIGHT FUTURES 周度看法大全报告 
农商品类
豆一:高质高价,期价震动偏强
1、现货方面:
1、本周东北大豆价格相对稳定,高蛋白豆较少,走货好于通常产品豆,价格也相对坚挺,海伦区域优盾毛粮回收价格为3.07元/斤。华北区域因为新冠肺炎疫情的影响物流不畅。大豆购销状况均显一通常。
2、国产大豆拍卖:5月23日拍卖重启,拍卖数目10087吨,标的分布于北安、哈尔滨、巴彦、渭南、福州。
进口大豆拍卖:网络情人节进口大豆计划拍卖数目50.38万吨成交17.23万吨,成交均价5368.66元/吨,成交率34.21%。5月27日将继续拍卖进口大豆50万吨。
3、本周敦化直属库开库回收,虽然回收价格3.05元/斤,多数贸易商送粮没收益,但国储的第三开库对市场也有肯定的支撑用途。
4、海关总署公布的数据显示,4月中国大豆进口量为807.9万吨,环比3月增加172.6万吨,增幅27%;同比去年增加62.9万吨,增幅8.4%。
2、期货方面:
本周豆一期货价格高位震动走势,主力2207合约波动区间6230-6330元/吨,总持仓量也大幅增加2.32万手至20.95万手。
3、操作建议:
在国家“扩大豆”政策引导下,与地方政府的大力落实,新季大豆种植面积增长明显,伴随东北大豆种植季的开启,市场将进入到天气炒作的阶段。目前全球粮食价格高位运行,叠加地缘政治原因的影响,预计豆价亦没有大幅下行的可能,中长期需要重点关注,需要端的变化幅度与新季总产量是不是可以完全兑现,短期则需要关注疫情下运输物流端对于豆价的影响,预计2、三季度国内豆价大概率以6000-6400元/吨为中枢波动。油脂油料:印尼政策扰动油脂先跌后涨

1 近一-周国内外油脂油料价格在区间下沿获得支撑,价格延续高位对于美豆来讲,无论是压榨数据还是出口数据均向好进步,旧作的库存或仍有下调空间。上周好天气,美玉米和美豆的播种进度加快,本周和下周美豆产区晴雨交替,农户抓紧生产,预计将维持中迅速度播种。最近的降雨有益于土壤墒值提升,为后期作物成长理下了有利条件。现在看美豆最后播种面积在9100万英亩左右的概率较大。

可见,题材匮乏期,美豆价格预计偏强震动。继续关注美玉米和美豆播种状况及长期天气展望。

2、国内进口大豆到港增加及进口大豆拍卖等使国内大豆供给宽松,油厂单周压榨量从170万吨攀升到192万吨,下游豆粕和豆油的供给量也跟随增加。我的农商品网数据显示,下周油厂开工或将继续维持在190万吨左右的高位上。需要方面,现货成交较上周有所改变,主如果远期基差成交。终端饲料企业库存降低,豆粕成交转好或难持续。中长期看,养殖端,猪价继续上涨,禽肉等跟随上涨,水产报价明细表现较好,养殖端收益改变,养殖户压栏、补苗积极性均高、利好饲料消费。远期榨利差,油厂采购积极性低,6-8月大豆采购慢,供给偏紧,支撑远期豆粕价格。总的来讲,豆粕基本面闪光点不多本钱支撑强,价格预计高位震动,9月合约区间3900-4200元/吨,区间买卖。35月19日印度尼西亚总统佐科表示印尼将从5月23日起解除棕榈油出口禁今。网络情人节印尼经济部长表示需要生产厂家需要向当地市场销售一部分食用油,以确保提供并保持合理价格,将棕桐油国内义务规模定为1000万吨。可见印尼用新的国内DMO政策取代出口禁令,一定量上编解了出口恢复的利空重压。后续市场将关注印尼国内DMO政策的具体细节、印尼储备库存的需要,与印尼棕榈油出口商价格状况。全球油脂供给少加上印尼政策不明朗,大家觉得印尼出口恢复初期,印尼出口商大概率不会急于销售,保持挺价惜售政策。随后察看出口需要状况,等待政策明朗,假如真实棕油需要不高,那样印尼出口数据将不理想,印尼棕油库存攀升,渐渐逼近库容上限,库存重压下印尼生产厂家销售意愿增加,抛售可能性加强。国内方面,棕油库存极低,棕桐油到港量有限,基差保持高位预期。豆油产量增加,豆油或重新比棕榈油弱。油脂单边偏强震动,逢低买入思路。
鸡蛋:本钱利多支撑,鸡蛋期价小幅反弹
1、伴随鸡蛋现货价格进入高价区间,终端消费遭到抑制,贸易商备货小心。本周,在需要偏弱影响下,现货价格延续偏弱震动。5月13日,全国鸡蛋平均478元/斤,环比跌0.07元/斤。
2、在产蛋鸡存栏延续小幅增加,但伴随各地气温升高,蛋鸡产蛋率有所降低,短期鸡蛋供给增加幅度较为有限。伴随气温渐渐升高,养殖户对于产蛋率较低的老鸡淘汰意愿有所转强,本周老鸡淘汰量延续环比小幅增加趋势,一定量降低短期鸡蛋供给。本周,产品代蛋用鸡苗价格环比上周小幅降低,种蛋借助率环比降低,说明遭到养殖本钱较高影响,养殖户补栏意愿不强。但从调查状况来看,大规模的现代化养殖场产能仍在稳步增加。后期值得关注这部分产能的增加与小养殖户退出之间的差值。
3 伴随端午节的渐渐临近,节前备货增加市场需要。市场消化还可以,销区销售量增加。本周,卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示,总计鸡蛋销售量为74179吨,环比增幅4.44%,同比增幅4.76%。中长期来看,在疫情管控政策稳定的状况下,中秋节前,鸡蛋终端需要将达到全年最高点。
4、鸡蛋基本面变化不大,短期鸡蛋期货价格行情走势主要跟随饲料材料玉米、豆粕价格变化。警惕梅雨季对鸡蛋价格利空影响,若本钱支撑用途减弱,鸡蛋期价存在回调可能。依据历史补栏状况推算,供给对鸡蛋价格的利多仍然存在。从现在国际形势来看,饲料材料价格高位运行概率较大,本钱仍将对鸡蛋价格形成支撑。中秋节前需要对现货价格提振用途明显,对鸡蛋2209合约的乐观预期维持不变。但疫情管控政策对将来价格的影响存在较大不确定性,将来重点关注需要对鸡蛋价格的影响。建议前期多单译慎持有,空仓投资者可考虑逢回调适合进行多单布局,后期持续关注饲料材料价格变化与需要对鸡蛋现货价格的影响。
玉米、淀粉:国际谷物先涨后跌,国内期价高位震动
1外盘:5月14日印度政府发布小麦出口禁令,周一早间CBOT小麦期价涨幅超越5%,周一当晚美麦涨停。小麦上涨带动玉米跟涨,美玉米主力合约期价上涨超越3%。5月17日印度宣布放宽小麦出口临时禁令,在5月13日或之前已交海关查验并在海关系统备案的小麦货物将允许出口。印度政府态度缓和与联合国帮助俄乌谷物出口,以上原因缓解国际谷物提供担心,美麦、玉米价格冲高回落。
2、国内。周二国家发改委新闻发言人舌球表示,要持续加大市场监管。发改委将会同有关部门,加强期现货市场联动监管力度,严厉打击捏造散布涨价信息、围积居奇、哄抬价格等违法违规行为,尤其是对于资本的恶意炒作,将予以坚决打击。针对国际谷物价格频革新高的状况,国家有关部门高度关注国内谷物市场粮食安全问题。周四饲用稻谷拍卖将重新启动,单周投放量为200万吨,陈稻谷恢复提供,缓鲜国内玉米市场阶段性提供重压。稻谷成交率100%黑龙江120吉林20万吨。安徽19.江苏7江西17.湖南6湖北10四川2:东北底价提价100至1600,其空间区提价200至1700,基本无溢价。
3、期货:本周玉米9月合约随着着期价上涨,9月合约持仓增加,9月总持仓恢复到接近130万手的高位水平。多空双方的分歧加强,技术上玉米9月合约延续偏强预期,但考虑到国家政策的调控预期及针对高价产品的调控政策颁布,建议玉米9月多单暂关注3050元价格重压,多头持仓看涨不追涨,高位区间小心操作。
生猪:产能去化进程放缓,期价回踩19000点
1、期货方面
遭到4月存栏数据影响,本周2209合约周中出现迅速下跌,跌破19000元/吨整数关口,随后窄幅震动调整,总持仓量降低0.6万手。2205合约累计完成交割配对139手。
2现货方面
(1)本周猪价震动上涨,长期亏损状况下,养殖端惜售挺价情绪仍然浓厚,广东遭到生猪调运政策的影响,仍然领涨全国猪价,5月17日华储网发布年内第八次中央储备冻猪肉收储4万吨,支撑了养殖端压栏、二次育肥的情绪。终端消费需要仍然疲软,猪肉-生猪价差创出2021年十月份以来的最低水平。供需博弈加剧。预计恒期生猪现货价格上、下空间均十分有限:
(2)农业农村部4月份能繁母猪存栏量为4177.3万头,较3月份的4185万头降低0.18%,产能去化速度明显减弱,且低于市场预期,现在全国生猪存栏为4.24亿头,4月份全国生猪存栏同比降低0.2%这是2020年6月份之后的初次同比降低,但生猪出栏仍惯性增长,环比增加1.2%。
(3)周五交割基准地河南生猪现货价格为15.58元/公斤,较上周上涨0.08元/公斤:
(4)本周仔猪价格继续上涨,全国最新均价为683元/头,较上周上涨20元/头,能繁母猪价格也随之上涨,最新价格为1800元/头,较节前上涨36元/头;
(5)4月份猪肉商品进口总量23.39万吨,环比增加1.06%,同比降低57.33%;进口金额31.79亿元,环比增加0.54%,同比降低67.07%;猪商品进口单价13.59元/kg,环比下跌0.51%,同比下跌22.82%;
(6)本周主产区毛鸡均价905元/公斤,环比上涨0.11%,同比下跌1.52%。鸡肉商品走货缓慢,而毛鸡出栏量不多,鸡价高位震动弱调;
(7)受前期低仔猪本钱影响,最新外购仔猪育肥已经扭亏为盈,头均收益31.06元,自繁自养亏损亦收窄明显,最新头均亏损为175.24元。
3、操作建议:受产能去化速度减缓影响,2209合约期价短期回调至19000元/吨一线,资金流出迹象明显,短期做多情绪遭到肯定压制,现货价格在养殖端挺价情绪的支撑下仍然偏强运行,市场供需博弈加剧。建议投资者短线区间买卖为主。
白糖:消费边际改变可期
原糖;本周原糖期价买卖重心在195美分/磅附近。基本面方面截至5月15日,产糖3488.3万吨,签订出口合同超850万吨,预计本榨季出口量将超越900万吨,上榨季出口量为719.1万吨。国内:4月进口数据公布,2022年4月国内进口食糖42万吨,同比增加23.96万吨,增幅132.82%。2022年1-4月累计进口食糖135.85万吨,同比降低6.64万吨,降幅4.66%。21/22榨季截至4月,国内累计进口食糖318.82万吨,同比降低73.59万吨,降幅达18.75%。糖浆三项4月合计进口量为12.40万吨,同比增加8.74万吨,增幅238.80%:2022年1-4月装三项共累计讲口3553万呻,同比换加21.92万吨,增幅161%。周五广西现货价格5850-5920元/吨。
小结:现在原糖的支撑依旧源于原油强势的影响。供需方面印度出口不断刷新高点,抑制短期糖价向上的想象空间,将来巴西产量仍存变数,目前价格生产乙醇更具优势,天气原因值得关注。国内本周期价跟随原糖反弹,表现强劲,经过验证下方支撑坚挺,将来消费有望边际改变,市场中期情绪乐观,建议继续持偏多思路。
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